Alternativer Delta-alternativer Delta er sannsynligvis den eneste viktigste verdien av grekerne å forstå, fordi det indikerer hvor sensitivt et alternativ er å endre i prisen på den underliggende sikkerheten. Enkelt sagt vil det fortelle deg i teorien hvor mye prisen på et alternativ vil bevege seg i forhold til hver 1 bevegelse i prisen på den underliggende eiendelen. Et alternativ med høy delta vil flytte i pris betydelig i forhold til prisbevegelsene til den underliggende sikkerheten, mens en med lav delta vil bevege seg sjeldnere. På denne siden ser vi på egenskapene til delta og hvordan du kan bruke den. Seksjon Innhold Hurtiglenker Anbefalt Alternativer Meglere Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Kjennetegn ved Delta Deltaverdien til et alternativ er vanligvis uttrykt som et tall mellom -1 og 1, selv om det kan også være mellom -100 og 100. Dette tallet forteller i utgangspunktet hvor mye prisen på opsjonen vil flytte for hver 1, prisen på den underliggende aktiva beveges av. For eksempel ville en deltaverdi på .50 (eller 50 hvis 100-skalaen ble brukt) bety at prisen teoretisk ville øke .50 for hver 1 vil prisen på den underliggende sikkerheten øke med og falle .50 for hver 1 faller prisen på den underliggende sikkerheten med. En negativ deltaverdi, som -50, ville bety at prisalternativet ville bevege seg i motsatt retning til prisen på den underliggende sikkerheten. Så en deltaverdi på -50 ville bety at prisen teoretisk skulle falle .50 for hver 1 vil prisen på den underliggende sikkerheten øke med og øke .50 for hver 1 faller prisen på den underliggende sikkerheten. Samtaler har positive deltaverdier, mellom 0 og 1, fordi deres verdi øker når prisen på den underliggende sikkerheten går opp og faller i verdi når prisen på den underliggende sikkerheten går ned. Puttene har en negativ deltaverdi mellom 0 og -1 fordi deres verdi faller når prisen på den underliggende sikkerheten øker og øker når prisen på den underliggende sikkerheten går ned. Den faktiske deltaverdien til et alternativ vil i stor grad avhenge av to faktorer: moneyness og tiden igjen til utløpet. Deltaverdien er ikke fast, og den endres basert på markedsforhold. Det vil øke som et alternativ blir dypere inn i pengene og redusere som det blir lenger ut av pengene. Derfor vil deltaverdien av en samtale bevege seg nærmere 1 når aksjen stiger, og nærmere til 0 når aksjen faller. På et sett vil det bevege seg mot -1 når aksjen faller, og mot 0 når aksjen stiger. Alternativer som er nøyaktig på pengene, vil vanligvis ha en verdi som ligger svært nær .50. Prisen som verdien vil endre i forhold til hvordan prisen på den underliggende sikkerheten beveger seg, måles av en annen av alternativene Grækere: Gamma. Den andre hovedfaktoren som påvirker deltaverdien er tiden igjen til utløpet, fordi jo mindre tid det er til utløpsdatoen, desto mindre er det for prisen på den underliggende sikkerheten å endre seg. Derfor er et alternativ mer sannsynlig å holde seg i sin nåværende tilstand av moneyness, jo nærmere utløpsdatoen er. Dette betyr at deltaverdien av i pengekallene har en tendens til å bevege seg mot 1 som utløpsmetoder (eller -1 for put-alternativer) mens ut av pengene alternativene vanligvis vil bevege seg mot 0. Putting Options Delta to Use Det er i hovedsak to hovedveier som en opsjonshandler kan bruke delta. Det er imidlertid viktig å huske at denne verdien bare er en indikasjon på hvordan prisen på et alternativ sannsynligvis vil endre seg, og ikke en garanti for hvordan det vil endre seg. Den primære bruken av deltaet er å gi deg en ide om hvor mye penger du vil gjøre hvis den underliggende aksjen beveger seg som du forventer det (eller hvor mye du vil miste hvis den underliggende aksjen beveger seg i motsatt retning). Dette kan da hjelpe deg med å bestemme hvilke alternativer som gir deg den beste verdien for pengene når det gjelder å utnytte det du forventer å skje. For eksempel kan du tro at aksjer i Company X skal øke i pris med et visst beløp over en bestemt tidsperiode. Ved å studere deltaverdiene til de relevante samtalene med ulike streikpriser kan du deretter prøve å finne ut hvordan du maksimerer potensiell avkastning, eller minimere potensielle tap. På pengene kontrakter vil være billigere enn i pengekontrakter, og ut av pengene kontrakter vil bli billigere fortsatt. Ved å sammenligne prisen på disse kontraktene med deltaverdiene, kan du finne ut hvor mye du forventer å gjøre hvis selskapet X beveger seg som du forventer det. Det kan være at du står for å få en bedre avkastning på investeringen din med billigere ut av pengene kontrakter, eller det kan være at pengene kontrakter vil fungere bedre for deg. Den andre hovedanvendelsen er basert på sannsynlighet. Deltaverdien til et alternativ kan brukes til å bestemme den omtrentlige sannsynligheten for at den utløper i pengene. Jo nærmere deltaverdien er til 0, jo mindre sjanse har det for å fullføre i pengene. Omvendt, anropsalternativer med deltaverdier nær 1 og plasserer alternativer med en verdi nær -1, har en svært høy sjanse til å fullføre i pengene. Selv om beregningene bak delta arent spesielt er relatert til sannsynlighet i denne forstand, er det fortsatt en rimelig måte å måle den grove sannsynligheten for at et alternativ utløper i pengene. Dette kan i sin tur hjelpe deg å vite hvilke bransjer som skal gjøres, da du kan veie opp risikoen i en handel mot styrken av forventningen til hva som vil skje med den relevante underliggende aksjen. Når du oppretter sprekker, kan det være lurt å beregne summen av deltaverdien til spredningen. Dette er en enkel beregning der du bare legger til verdien av alle posisjonene dine. For eksempel, hvis du eide to samtaler som hadde en verdi på .60 og en satt med en verdi på -40, så har posisjonen din en total deltaverdi på .80 (2 x .60 1.2, pluss -40 -. 80). Deltaverdier kan også brukes til å angi mål for dine handler og bestemme når du skal avslutte en handel og ta fortjenesten eller kutte tapene dine. BREAKING DOWN Delta Delta-verdier kan være positive eller negative, avhengig av type alternativ. For eksempel varierer deltaet for et anropsalternativ alltid fra 0 til 1, fordi som den underliggende aktiva øker i pris øker anropsalternativene i pris. Put-opsjonsdeltaer varierer alltid fra -1 til 0 fordi når den underliggende sikkerheten øker, reduseres verdien av puteringsalternativene. For eksempel, hvis et puteringsalternativ har et delta på -0,33, dersom prisen på den underliggende eiendelen øker med 1, vil prisen på put-opsjonen reduseres med 0,33. I praksis bruker beregnende programvare raske beregninger. Teknisk sett er verdien av opsjonene delta det første derivatet av verdien av opsjonen med hensyn til den underliggende sikkerhetsprisen. Delta brukes ofte av investorer og handelsfolk for sikringsstrategier. Delta Atferd Eksempler Delta er en viktig statistikk for å beregne som det er en av de viktigste grunnene valgprisene flytte måten de gjør. Oppførselen til samtale - og opsjonsdelta er svært forutsigbar og er svært nyttig for porteføljeforvaltere, forhandlere og individuelle investorer. Anropsalternativ Delta-adferd avhenger av om opsjonen er penger, noe som betyr at posisjonen for øyeblikket er lønnsom, for pengene, noe som betyr at opsjonsprisen i dag er lik den underliggende aksjekursen, eller utenom penger, noe som betyr at opsjonen for øyeblikket ikke er lønnsom. In-the-money-anropsalternativene kommer nærmere 1 som utløpsmetoder. Valutakallopsjoner har typisk et delta på 0,5, og deltaet i utkallingsalternativene nærmer seg 0 som utløpsmetoder. Jo dypere penger-alternativet, jo nærmere deltaet vil være til 1, og jo mer alternativet vil oppføre seg som den underliggende eiendelen. Put-alternativ Delta-oppførsel er også avhengig av om alternativet er penger, penger, eller penger, og er det motsatte av anropsalternativer. In-the-money put-opsjoner kommer nærmere -1 som utløpsmetoder. Valutapostopsjoner har typisk delta på -0,5, og deltaet i ut-av-pengene-opsjonsalternativene nærmer seg 0 som utløpsmetoder. Jo dypere penger i putten, jo nærmere deltaet vil være til -1. Opptak Handelsstrategier: Forståelse Posisjon Delta Figur 2: Hypotetiske SampP 500 lange anropsalternativer. På dette tidspunktet kan du lure på hva disse deltaverdiene forteller deg. Lar oss bruke følgende eksempel for å illustrere begrepet enkelt delta og betydningen av disse verdiene. Hvis et SampP 500-anropsalternativ har et delta på 0,5 (for et nært alternativ eller penger), vil en enpunktsbevegelse (som er verdt 250) av den underliggende futureskontrakten gi en 0,5 (eller 50) endring ( verdt 125) i prisen på anropsalternativet. En deltaverdi på 0,5 forteller deg derfor at for hver 250 verdiendring av de underliggende futures, endres alternativet i verdi med rundt 125. Hvis du var lenge, vil dette anropsalternativet og SampP 500 futures flytte opp med ett punkt, din Oppkjøpsalternativet vil få ca 125 i verdi, forutsatt at ingen andre variabler endrer seg på kort sikt. Vi sier omtrent fordi, som de underliggende trekkene, vil delta også endre seg. Vær oppmerksom på at når alternativet blir lengre i pengene, nærmer Delta seg 1,00 på en samtale og 1,00 på et sett. Ved disse ekstremer er det et nært eller faktisk en-for-ett forhold mellom endringer i prisen på de underliggende og påfølgende endringene i opsjonsprisen. I virkeligheten, ved deltaverdier på 1,00 og 1,00, reflekterer alternativet det underliggende når det gjelder prisendringer. Vær også oppmerksom på at dette enkle eksemplet forutsetter ingen endring i andre variabler som følgende: Delta har en tendens til å øke etter hvert som du kommer nærmere utløpet for nær - eller pengeralternativer. Delta er ikke en konstant, et begrep relatert til gamma (en annen risikomåling), som er et mål for frekvensen av deltaendring gitt et bevegelse av det underliggende. Delta kan endres gitt endringer i underforstått volatilitet. Long Vs. Korte alternativer og Delta Som en overgang til å se på posisjon delta, kan vi først se på hvor korte og lange posisjoner forandrer bildet noe. For det første forteller de negative og positive tegnene på deltaverdier nevnt ovenfor ikke hele historien. Som vist i figur 3 nedenfor, hvis du er lang en samtale eller et sett (det vil si, du kjøpte dem for å åpne disse posisjonene), vil putten være delta negativ og samtalen delta positiv, men vår faktiske posisjon bestemmer deltaet av opsjonen som det fremgår av porteføljen vår. Legg merke til hvordan skiltene reverseres for kort og kort samtale. Figur 3: Delta tegn for lange og korte alternativer. Delta-tegnet i porteføljen din for denne stillingen vil være positiv, ikke negativ. Dette skyldes at verdien av stillingen øker dersom det underliggende øker. På samme måte, hvis du er kort en anropsposisjon, vil du se at tegnet er reversert. Korta anropet kjøper nå et negativt delta, noe som betyr at hvis den underliggende stiger, vil kortsamtalerposisjonen miste verdien. Dette konseptet fører oss til posisjon delta. (Mange av de vanskelighetene som er involvert i handelsalternativer, minimeres eller elimineres ved handel med syntetiske alternativer. Hvis du vil vite mer, sjekk ut Syntetiske alternativer Gi virkelige fordeler.) Posisjon Delta Posisjon Delta kan forstås med henvisning til ideen om et sikringsforhold. I hovedsak er delta et sikringsforhold fordi det forteller oss hvor mange opsjonskontrakter som trengs for å sikre en lang eller kort stilling i det underliggende. For eksempel, hvis et alternativ for å ringe penger har en deltaverdi på omtrent 0,5 - som betyr at det er 50 sjanse, vil alternativet ende i pengene og en 50 sjanse det vil ende ut av pengene - så dette deltaet forteller oss at det ville ta to samtalekostnader for å sikre en kort kontrakt av underliggende. Med andre ord, du trenger to lange anropsalternativer for å sikre en kort futureskontrakt. (To lange anropsalternativer x delta på 0,5 posisjon delta 1,0, som tilsvarer en kort futuresposisjon). Dette betyr at en et-punkts økning i SampP 500 futures (et tap på 250), som du er kort, vil bli kompensert av en 1-punkts (2 x 125 250) gevinst i verdien av de to lange anropsalternativene. I dette eksemplet vil vi si at vi er posisjon-delta-nøytral. Ved å endre forholdet mellom samtaler til antall stillinger i underliggende, kan vi slå denne posisjonen delta enten positivt eller negativt. For eksempel, hvis vi er bullish, kan vi legge til en annen lang samtale, så vi er nå delta positive fordi vår overordnede strategi er satt til å få hvis futures stiger. Vi ville ha tre lange samtaler med delta på 0,5 hver, noe som betyr at vi har en netto lang posisjon delta med 0,5. På den annen side, hvis vi er bearish, kan vi redusere våre lange samtaler til bare en, som vi nå vil gjøre oss til kortslutningsposisjon. Dette betyr at vi er netto korte futures med -0,5. (Når du er komfortabel med de ovennevnte konseptene, kan du dra nytte av avanserte handelsstrategier. Finn ut mer i å fange fortjeneste med Posisjon-Delta Neutral Trading.) Bunnlinjen For å tolke posisjon deltaverdier må du først forstå begrepet det enkle delta risikofaktor og dens forhold til lange og korte posisjoner. Med disse grunnleggende på plass, kan du begynne å bruke posisjon delta for å måle hvor netto eller kort den underliggende du er når du tar hensyn til hele porteføljen av opsjoner (og futures). Husk at det er risiko for tap i handelsopsjoner og futures, så bare handel med risikokapital. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursselskapet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever at. Delta er et teoretisk estimat av hvor mye en opsjonspremie kan endres gitt et 1 trekk i underliggende. For et alternativ med et Delta på .50, kan en investor forvente et .50-flyt i den opsjonsprinsippet gitt en 1 bevegelse, opp eller ned, i den underliggende. For kjøpte opsjoner eid av en investor, er Delta mellom 0 og 1.00 for samtaler og 0 og -1,00 for setter. For solgte alternativer, da investor i hovedsak har en negativ mengde kontrakter, finner vi at korte putter har et positivt Delta (teknisk negativ Delta multiplisert med et negativt antall kontrakter) Korte samtaler har negativ Delta (teknisk positivt Delta ganger negativt antall kontrakter). For eksempel har XYZ 20-anropet en .50 Delta og handler på 2 med XYZ-aksjen kl 20.50. XYZ stiger til 21,50. Investoren ville forvente at 20 streikanropet nå ville være verdt rundt 2,50 som vist nedenfor: 1 økning i underliggende pris x .50 Delta .50 forventet endring i opsjonsprinsippet. Original Premium: 2,00 .50 Estimert endring 2,50 Estimert nytt premie etter 1 aksjekursøkning. Med en 1 flytte ned i XYZ, ville investor forvente å se det samme 20 strekkopsjonsalternativet nedgang i verdi til rundt 1,50. Etter hvert som aksjekursen stiger og anropsalternativet går dypere, nærmer Delta seg vanligvis 1,00 på grunn av den økte sannsynligheten at opsjonen vil være i penger ved utløpet. Som utløpsstrategier er Deltas også mer sannsynlig å bevege seg sakte mot 1,00 fordi ved utløp har et alternativ enten et delta på enten 0 eller 1,00 uten gjenværende premie. Her er en titt på et anrop Delta og hvordan det kan bevege seg: På en gitt dag har et XYZ-anrop en Delta på .50 (50) Nåværende verdi 3,50 XYZ-aksjen går opp 1: Anropet øker teoretisk med 50 av lagerbevegelsen 1,00 x .50 .50 Forventet anropsverdi 3,50 nåværende .50 4.00 XYZ-aksjen går opp .60: Anrop øker teoretisk med .60 x .50 0.30 Forventet anropsverdi 3,50 nåværende .30 3,80 Følgende graf illustrerer hvordan Delta kan plottes mot lager pris: Call Deltas varierer fra 0,00 til 1,00 mens Delta setter fra 0,00 til -1,00. Husk at lange samtaler har positive Delta omvendt, korte samtaler har negativ Delta. Lange putter har negative Delta korte putter har positiv Delta. Jo nærmere en opsjon Delta er til 1,00 eller -1,00, jo mer svarer prisen på opsjonen (i form av dollar) til faktisk lang eller kort aksje når underlaget beveger seg. Her er et raskt referanseoversikt: Samtaler har positive Deltas (som generert etter modell) Positiv korrelasjon til underliggende aksjekursendring Aksjekurs da ring Delta har en tendens til å gå opp Aksjekursen og ring Delta har en tendens til å gå Call Deltas varierer fra 0 til 1,00 Puts har negative deltakelser (som generert av modell) Negativ korrelasjon til underliggende aksjekursendring Aksjekursen da satte Delta har en tendens til å gå Aksjekursen, så putt Delta har en tendens til å gå. Put Deltas spenner fra 0 til 1,00 Aksjekurs, resterende dager til utløp og underforståelig volatilitet vil påvirke Delta. Med en økning i underforstått volatilitet, deltar Delta mot .50 etter hvert som flere og flere streik anses å være muligheter for likvidasjon på grunn av det oppfattede potensialet for bevegelse i det underliggende. For eksempel kan 20 streikanropet i XYZ ha en .60 Delta med aksjen på 21 og implisitt volatilitet ved 30. Hvis implisitt volatilitet skulle øke til 40, kan Delta redusere til .55 som handelsmenn oppfatter en økt sannsynlighet for at streik kan være ute av pengene ved utløpet. Her er en titt på hvordan underforståtte volatilitetsendringer kan forandre Delta: Over kan vi se at høyere implisitte volatiliteter fører til at flere streiker er i spill og flere Deltas nærmere .50. Lavt underforståtte volatilitetsbeholdninger vil ha en tendens til å ha høyere Delta for alternativene for pengene, og lavere Delta for utestående penger. Noen handelsfolk ser Delta som en prosentvis sannsynlighet. Et alternativ vil avvikle penger ved utløpet. Derfor ville et alternativ på -50-verdien ha en .50 Delta eller 50 sjanse for å være i penger ved utløpet. Dyp-i-pengene-alternativene vil ha en mye større Delta eller mye høyere sannsynlighet for å utløpe penger. Hvis du ser på Delta i et alternativ som er langt ute for pengene, kan det gi en investor en ide om sannsynligheten for å ha verdi ved utløpet. Et alternativ med mindre enn en .10 Delta (eller mindre enn 10 sannsynligheter for å være penger) er ikke sett på som svært sannsynlig å være i penger når som helst og vil trenge et sterkt trekk fra det underliggende å ha verdi ved utløp. Tid som gjenstår til utløpet, vil også påvirke Delta. Når man ser på samme streik, vil en in-the-money-samtale med lengre tid til utløpet alltid ha en lavere Delta enn samme streikanrop med mindre tid til utløpet. Det er bare det motsatte for ut-av-pengene-ringe samtalen med lengre tid til utløpet vil ha høyere Delta enn alternativet med mindre tid. Etter hvert som utløpet nærmer seg, øker Deltas mot 1,00, at Deltas forblir rundt .50 og ut-av-pengene-samtalen Deltas faller mot 0, forutsatt at andre innganger forblir konstant. Det er viktig å huske at Delta hele tiden endrer seg i løpet av markedstider, og vil vanligvis ikke nøyaktig forutsi den nøyaktige endringen i en opsjonspremie. Offisielle OIC Sponsorer Denne nettsiden diskuterer børshandlede alternativer utstedt av The Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge en sikkerhet, eller å gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person få en kopi av egenskaper og risiko for standardiserte alternativer. Kopier av dette dokumentet kan hentes fra megleren, fra hvilken som helst børs hvilke alternativer som handles, eller ved å kontakte Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606 (investor service stift). kopi 1998-2017 Alternativet Industrirådet - Alle rettigheter reservert. Vennligst se vår personvernerklæring og vår brukeravtale. Følg oss: Brukeren anerkjenner gjennomgang av brukeravtalen og personvernreglene som styrer dette nettstedet. Fortsatt bruk utgjør aksept av vilkårene som er angitt deri.
Comments
Post a Comment